何耀仁專欄／塑化類股 有三年好光景
|
 | ||
| ||
自從去年第2季起，聚乙烯（PE）毛利隨中東低成本的生產線開出後，逐季被壓縮。長線的觀點，在美國頁岩氣大量運用在石化原料的趨勢下，PE的主要生產基地將會由亞洲轉至美國。
然而，近期由於台灣乙烯現貨價格低於日本每噸約120美元的情況下，台灣PE業者預期毛利可明顯改善。台灣、南韓及中國大陸乙烯供應正常，上周現貨價每公噸約為1,300美元。 因丙烯供應吃緊，台灣丙烯現貨價較日本每公噸貴50至70美元，上周現貨價每公噸約為1,430美元。因此，聚丙烯（PP）在出口市場面對日韓低成本競爭，目前相當辛苦。相對於台灣丙烯供給吃緊，日本及東南亞地區則供應過剩，台灣聚丙烯產品正處於無法損平的困境。 台灣乙烯年產能約為460萬噸，占全球年產能1.54億噸的3%，主要生產者僅台塑石化及台灣中油。乙烯主要用途為聚氯乙烯（PVC）、乙二醇（MEG）和苯乙烯（SM）等塑料及石化中間體的原料，目前供需接近平衡，但若中油高雄煉油廠的烯烴裂解廠如期在民國104年關閉，將造成乙烯原料不足的困境。 為此，經濟部在通過解除赴中國大陸投資輕油裂解場禁令的同時，要求投資者必須運回台灣一定比例的乙烯產量，以彌補缺口。石化產業大宗石化產品的高毛利時代已不在，業者在龐大資本支出的壓力下，必須考量能源成本、產業聚落及合理稅率。近期社會關注的兩岸服務貿易協議、泛太平洋戰略經濟夥伴關係協定（TPP）、及明年初即將公告的第四階段兩岸經濟合作架構協議（ECFA）清單，都將影響業者的投資決策。 PE的毛利改善或許能見度只有半年，然而對台塑（1301）、台聚（1304）和亞聚（1308）的獲利將有實質的幫助。總體而言，塑化類股在2012年見底後，預期2013年起將有連續三年的成長機會。除了全球最大消費國美國的經濟明顯反轉外，預料中國大陸在三中全會後亦將有刺激經濟成長的方案將出台。預期證券市場仍有空間反應此一基本面好轉的趨勢。 （作者是棣邁產業顧問總經理）
【2013/10/14 經濟日報】
|
全文網址: 何耀仁專欄／塑化類股 有三年好光景 | 股市要聞 | 股市投資 | 聯合新聞網 http://udn.com/NEWS/STOCK/STO2/8222003.shtml#ixzz2hgJtKrOf
Power By udn.com
留言