1980~1990是日本光輝10年 1900年代是美國強大的10年 2000年代美國則逐步走下坡 造就金磚四國及其他新興市場的經濟成長，這些國家又將外匯存底購買美國公債及CBO等債券 美國則因為經濟問題，不斷發行公債發行量 直到2000年美國網路泡沫，市場資金開始到處流竄 2001年美國發生911事件，Fed從當時利率6.25% 2002 開始大幅降息 至2003年7月降至1%，且停留約一年 由於市場本來就已充斥資金，加上利率大幅下降後 市場資金開始流向房貸市場，造成房地產不斷上漲 市場上投資人不斷重覆借新還舊策略 由於房貸抵押品價值不斷增加，因此，銀行授信逐漸寬鬆， 房地產投資人很容易就取得房貸，而銀行授信後，又將房貸包裝成CBO發行 投資人買回CBO... 直到2007年8月，部分房地產投資人開始出現付不出房貸利息 2007年6月，Bear Stern Fund本金出現損失，CBO投資人要求贖回基金，導致流動性風險出現 美林也發行Asset Back CP，但投資人對此種CP不敢買，導致短期融通管道也沒有了 美國目前CPI己高達3.2%，Fed採取降息 美元立即貶值，原物料價格大漲，通貨膨脹，房地產價格跌，消費減少，經濟成長趨緩，房地產再跌，故中長期都不看好美國 2008年金磚四國及新興市場將成為成長引擎，至少有3-5年之大趨勢 景氣過熱，故Fed於2004年開始升息，由1%升息至1.25%