梁彥平專欄／台股大魚出走 當心 分享 分享 留言 列印 A- A+ 2016-06-20 04:15 經濟日報 梁彥平 美國聯準會維持利率不變，日銀未擴大寬鬆阻升日圓，英國與瑞士央行也因顧慮英國脫歐公投若噩夢成真，恐將衝擊國際金融市場造成動盪，而採取按兵不動靜觀其變的保留態度。加上MSCI（明晟）又推遲A股納入新興市場指數的期程，使外資流出台灣資本市場的疑慮獲得舒緩，化解台股短線破前低後向下尋求支撐的慣性。 然而，英國公投脫歐疑雲不散，國際股市再度陷入混沌不明的狀態仍在，台股資金動能退潮的態勢也未見改善，因此，短線反彈後若量能依舊不出，則能以盤代跌已屬萬幸。 台股成交動能不足已成為台灣資本市場的嚴重困擾，新舊政府雖然對台股頑疾都想提出良方解藥，卻依然無法激起台股投資人的參與熱情。雖說產業升級與創新需要時日才能見成效，稅制改革也需配套緩行以免財政緊絀，但政策端出的牛肉要股民恢復信心已顯不足，遑論引燃法人大戶的激情重新投入台股懷抱。 這次MSCI第三次將中國A股拒之門外，台股雖慶幸暫時舒緩資金遭受排擠的衝擊，但台灣資本市場冷清無法吸引資金青睞的難題，仍須端賴執政者正視訴求合理回應，方能不負股民與企業殷殷期盼的心聲。 台股交易量能不濟，導致績優股股價偏離合理評價，連政府官員也來為之叫屈，本益比偏低的績優股成為國際大廠併購的獵物，股后漢微科被國際大廠ASML併購，再度凸顯台灣好公司的便宜已獲國際認證。 然而，像漢微科一樣的績優股一家家被買走，而使台股淺水池中的大魚紛紛下市，台灣資本市場被邊緣化的惡性循環，要想扭轉只會更形艱鉅。上市櫃公司若因市值不斷滑落而使籌資成本攀高，抵抗中國紅潮威脅與國際大廠競爭的能力都將削弱，吸引人才專注研發的創新策略也將成空談。 台股進入7、8月除權息旺季後，指數扣掉息值蒸發點數也將導致股價欲漲不易，尤其期貨一次完全反應當月所有因除息而須扣掉的指數，期現貨逆價差擴大失真，投資操作難度因而提高。 再加上如「股利扣抵稅額減半」等對本土投資人相對不利的稅制規定，又讓股市大戶對參與除權除息望之卻步，放棄除權息的制度性賣壓，也使台股進入第3季後更難充分反映合理本質，一旦技術面再因國際金融情勢動盪而轉弱，則台股放暑假的機率將會提高。（作者是世新大學財...
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