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2007.12.17 06:10 pm 【經濟日報╱記者李淑慧／台北報導】 投資型保單的課稅爭議，在行政院協調下，已有初步結論。據了解，此結論可能偏向金管會的見解，也就是投資型保單維持免稅。為了杜絕爭議，金管會最近將發函給壽險公會，要求從嚴核保高額、高齡的保單。 對此，金管會副主委張秀蓮表示，在最後結論尚未出爐之前，不宜透露協商的內容。不過，協商結果一定會考慮課稅對投資型保單市場的衝擊。 由於投資型保單課稅爭議一直不明朗，投資型保單市場也大受影響。一家壽險公司投資型商品部主管表示，全球股災已經讓投資型保單不易銷售，現在又加上稅負問題，等於雪上加霜。 目前壽險公會已經訂有「壽險高額保單契約招攬及核保自律規範」，卻未定義何謂「高額」。據了解，多家壽險公司對高額的認定相當寬鬆，以保額6,000萬元以上才算是高額。 6,000萬元也是法規要求每張壽險保單保額的最高上限。 保險局官員表示，在財政部、金管會協商的結論尚未出爐以前，投資型保單課稅議題，將以「個案實質認定」為主，也就是不會對投資型保單課稅，除非很明顯為規避遺產稅而投保，這部分將尊重財政部的認定。 保險局官員說，現行壽險公會的自律規範，僅針對高額部分，這還不夠，應該要進一步討論高齡，或其他狀況，避免有道德危險、或規避遺產稅的情況發生。 依據保險局蒐集的資料，國外對投資型保單的課稅方式，是看保障與投資金額的比率。若投資部分超過保障金額一定比率，顯然是為了投資才購買此商品，稅負單位就會針對投資部分課稅。 保險局於今年10月1日已實施投資型保單「保險與投資最低比率規範」，就是要避免賦稅爭議。 不過，10月1日以前，很多富人透過購買投資型保單來避稅，絕大部分金額都是用來投資，保障部分只有一點點，要小心被賦稅單位查稅。 【2007/12/17 經濟日報】 投資型保單課稅 財部等金管會釐清會計處理【王信人／台北報導】工商時報2007.12.18 　從 行政院 介入 投資 型保單的 課稅 問題 後，財政部轉為很低調，財政部在等金管會釐清楚 投資 型保單的投資 帳戶 和 保險 帳戶 的 會計 處理 是 獨立 的還是分開的。 　雖然 會計 師表示， 保險 公司 在會計上這二個帳是分開各自 獨立 的，要不要 課稅 「是 政策 問題 」，不是技巧問題。但是財政部賦稅署長許虞哲表示，一切要看金管會給的答案；相信很快就會有結果。 　由於過去幾

1980~1990是日本光輝10年 1900年代是美國強大的10年 2000年代美國則逐步走下坡 造就金磚四國及其他新興市場的經濟成長，這些國家又將外匯存底購買美國公債及CBO等債券 美國則因為經濟問題，不斷發行公債發行量 直到2000年美國網路泡沫，市場資金開始到處流竄 2001年美國發生911事件，Fed從當時利率6.25% 2002 開始大幅降息 至2003年7月降至1%，且停留約一年 由於市場本來就已充斥資金，加上利率大幅下降後 市場資金開始流向房貸市場，造成房地產不斷上漲 市場上投資人不斷重覆借新還舊策略 由於房貸抵押品價值不斷增加，因此，銀行授信逐漸寬鬆， 房地產投資人很容易就取得房貸，而銀行授信後，又將房貸包裝成CBO發行 投資人買回CBO... 直到2007年8月，部分房地產投資人開始出現付不出房貸利息 2007年6月，Bear Stern Fund本金出現損失，CBO投資人要求贖回基金，導致流動性風險出現 美林也發行Asset Back CP，但投資人對此種CP不敢買，導致短期融通管道也沒有了 美國目前CPI己高達3.2%，Fed採取降息 美元立即貶值，原物料價格大漲，通貨膨脹，房地產價格跌，消費減少，經濟成長趨緩，房地產再跌，故中長期都不看好美國 2008年金磚四國及新興市場將成為成長引擎，至少有3-5年之大趨勢 景氣過熱，故Fed於2004年開始升息，由1%升息至1.25% 　

公開收購期間沒賣股 稅從天降 【工商時報 楊穆郁／台北報導】 2007.12.12 　不少外資、私募 基金 透過公開收購交易，收購 台灣 上市 櫃 公司 股權，但若 投資 人未在公開收購流程釋股，一旦下市後再賣還 公司 ，小心遭課徵重稅。 　一名去年以平均 成本 一○七元買進綠點五百張的王姓 投資 人，在綠點下市正式轉手捷普 科技 （JABIL）後，以一○九元賣還公司， 獲利 近一百萬元，但卻被國稅局認定王君每股 獲利 八七．八元，今年 個人 綜合 所得暴增四三九○萬元，預估這百萬元獲利，必須課一七五六萬元的稅金。 　最近私募 基金 入主、 企業 整併等M&A盛行，造成很多公開收購股權 案例 ，目前已知可能產生高稅賦公司，計有綠點、僑銀、致伸、復盛、鼎新及億豐窗廉等，一旦投資人錯過了公開公開收購期，等到 股票 下市後才讓售予收購者，當心大禍臨頭。 　遭課重稅的原因有二：一是．在下市後才將 股票 賣還公司，國稅局認定非 證券 交易所得，須以 股利 所稅課稅。二．持有 成本 認定上，是以公司每股淨值為依據，而非是股東持股成本做為課稅基準。 市場 人士表示，由於今年公開收購案件頗多，至今猶渾然不知的投資人，明年收到扣繳憑單，將猶如遇到晴天霹靂。 　該名王姓投資人接受本報採訪時表示，他去年在 股市 以平均一○七元買進的綠點，等到綠點被捷普併掉後，以每股一○九元退還股款，每股實際獲利才二元，可是經綠點公司承辦人員告知，得知根據財政部九十三年解釋函，國稅局將以綠點被合併時的每股淨值（約二一．二元），做為交易成本，因此，每股獲利八七．八元，屬於 股利 所得，必須併入 個人 綜合 所得計算 所得稅 。 　換句話說，王君被國稅局認定在綠點上大賺四三九○萬元，預估這筆扣除 手續費 後不到一百萬元的獲利，須繳交一七五六萬元的稅額。 　承辦綠點公開收購案的元大 證券 表示，在公開收購書中，已經提醒投資人，不同收購 方式 將產生相當大的稅負差異，惟還是有投資人沒注意到。元大證表示，共收購達九六％綠點股權，這些人只需要以每股一○九元繳交千分之三的證交稅。若於合併時才獲退回股款，就必須按個人的綜合 所得稅 率級距，計算所得稅，最高稅率達四○％。 　以一般投資人買進綠點的價位一○七元為例，假設買進一百張，直接被公開收購的話，